Vragen

Vraag 1

Wood Workers NV heeft per 31 december 2017 de volgende verkorte jaarrekening met de vergelijkende cijfers over 2016:

Winst- en verliesrekening Wood Workers NV 2017

Noem één voorbeeld van een mutatie (financieel feit) waarbij alleen de creditzijde van de balans verandert. Geef aan welke posten in uw voorbeeld veranderen. (1 pnt).

Vraag 2

Alle verkopen vinden op rekening plaats. Hoeveel is er in 2017 van debiteuren ontvangen? (1 punt).

Vraag 3

Hoeveel dividend heeft Wood Workers NV in 2017 uitgekeerd? (gaarne met motivatie) (1 pnt)

Vraag 4

De onderneming heeft betalingsproblemen en is insolvent.

Uit welk gegeven uit de verkorte jaarrekening is met name af te leiden dat de onderneming insolvent is? (motiveer je antwoord) (1 pnt)

Vraag 5

Naast de boekwaarde worden de marktwaarde en de liquidatiewaarde onderscheiden.

Wat is het essentiële verschil tussen de liquidatiewaarde en de boekwaarde van de onderneming? (1 pnt).

Vraag 6

Het afgelopen jaar heeft de onderneming aandelen uitgegeven. Tegen welke emissiekoers zijn deze aandelen uitgegeven? (1 pnt).

Vraag 7

In het algemeen is het voor een insolvente onderneming moeilijk om aandelen uit te geven. Waarom is een aandelenemissie voor een insolvente onderneming vaak een be-
langrijke voorwaarde is om de onderneming voort te zetten? (1 pnt).

Vraag 8

Waarom is het moeilijk om aandeelhouders bereid te vinden om nieuw vermogen in een insolvente onderneming te investeren? Geef precies aan onder welke omstandigheden aandeelhouders niet bereid zijn vermogen te investeren om rendabele investeringen te financieren (1 pnt).

Vraag 9

Insolventiewetgeving kan worden onderverdeeld in debiteurvriendelijke en crediteurvriendelijke insolventiewetgeving. Veronderstel een extreem debiteurvriendelijke versus een extreem crediteurvriendelijke insolventiewetgeving.

Geef aan tot wat welke verschillen in het nemen van risico’s deze extremen leiden in de fase dat het goed gaat met de onderneming (solvente fase) en de fase dat de onderneming in betalingsproblemen komt (insolvente fase). (2 pnt)

Antwoordindicatie

Vraag 1

Voorbeelden:

• Vorming van een voorziening
• Betaling van een crediteur via de bank (met roodstand)
• Verwerking van de winstverdeling
• Omzetting van korte termijn lening in een lange termijn lening
• Afstempeling van aandelen
• Algemeen: Passiveren van posten

Als uit de genoemde twee plausibele posten duidelijk blijkt dat het gaat om de creditzijde en de term wellicht fout is, toch punt toekennen.
Bijvoorbeeld: aanwending voorziening: voorziening omhoog, eigen vermogen omlaag. vorming voorziening: voorziening omhoog, winstreserve omlaag.

Vraag 2

De debiteuren stijgen in 2017 met € 20.000, van de omzet over 2017 (€ 5.000.000) is € 20.000 dus niet betaald. Ontvangen is dus € 4.980.000

Vraag 3

De winstreserves zijn gedaald met € 50.000; dit is het verlies over 2017. Er is dus geen dividend uitgekeerd.

Vraag 4

Uit de slechte liquiditeit: verhouding van vlottende activa is scheef tegenover de vlottende passiva. Verder loopt de schuld aan de kredietverlener (rekening-courant) ook alleen maar op. De kas in vergelijking tot de schulden is ook vrij hoog en neemt ook af.

Vraag 5

Het essentiële verschil is de going concern veronderstelling. De liquidatiewaarde is gebaseerd op verkoop van de bezittingen; de going concern waarde op voortgezet gebruik

Vraag 6

Het aandelenkapitaal stijgt met € 50.000, er zijn € 50.000/€ 1 = 50.000 aandelen uitgegeven. Daarnaast is de Agioreserve toegenomen met € 100.000. Aandeelhouders hebben in totaal gestort € 50.000 + € 100.000 = € 150.000 voor 50.000 aandelen, dat wil zeggen € 150.000/ € 50.000 = € 3 per aandeel.

Vraag 7

Een insolvente onderneming heeft behoefte aan vers kapitaal waarmee de liquiditeit en de solvabiliteit kunnen worden verbeterd. Met het aandelenkapitaal worden dus twee positieve effecten bereikt, die niet worden verkregen door het aantrekken van vreemd vermogen op korte termijn, of op lange termijn (de laatste verhoogt alleen de liquiditeit, niet de solvabiliteit).

Vraag 8

Dit is het onderinvesteringsprobleem. Aandeelhouders zijn niet bereid om nieuw aandelenvermogen ter beschikking te stellen om een op zich rendabele investering te financieren omdat de voordelen hiervan voornamelijk toekomen aan de vreemd vermogensverschaffers waardoor het voor aandeelhouders een onrendabele investering wordt. Dit doet zich vooral voor als de waarde van de onderneming lager is dan de nominale waarde van de schulden. De toename van de marktwaarde komt dan vooral aan de obligatiehouders ten goede en minder aan de aandeelhouders, zodat vanuit een aandeelhoudersperspectief bezien dit een onrendabele investering wordt.

Vraag 9

Verschil in het nemen van risico’s in een solvente fase:

Als het goed gaat met de onderneming zal een debiteurvriendelijke regeling wellicht tot het aangaan van meer risico’s leiden dan in een crediteurvriendelijk regeling omdat de nadelige gevolgen daarvan dan minder hard zullen doorwerken.

Verschil in het nemen van risico’s in een insolvente fase:

In geval van en insolvente fase zal een crediteurvriendelijke regeling wellicht tot het aangaan van meer risico’s leiden omdat de onderneming in dat geval niets meer heeft te verliezen. (“een kat in het nauw maakt rare sprongen”, of “de dood of de gladiolen”).